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中海油收购尼克森收官成本高昂 净负债25-30%

2018-12-07 23:24:40
中海油收购尼克森收官成本高昂 净负债25-30% 中国企业迄今的海外收购案终于2月26日收官,中海油以151亿美元的总对价完成了对加拿大油气公司尼克森的收购。不过,加上尼克森43亿美元的债务,让中海油近200亿美元的总收购成本显得格外高昂。业内人士指出,这将导致中海油的资产负债表由净现金转至净负债25-30%。 2012年以来,三大油在北美非常规油气资源的投资屡屡抛出大手笔,总金额已超过250亿美元。不过,有业内人士指出, 随着欧美经济的逐渐复苏,在北美进行能源投资的价码也将逐步提高,能源投资蜜月期可能逐步消逝。 200亿美元代价不菲 此次收购,对于中海油增加上游资产而言意义重大。公司将由此获得尼克森位于英国北海、墨西哥湾、西非外海以及加拿大本土的多处油气资产。据公司估算,收购尼克森后,将为公司带来约20%的产量增长、约30%的证实储量增长,并使其储采比(剩余储量按当前生产水平尚可开采的年数)从9.6年增至10.3年。 但中海油花费的代价也不菲。一方面,其收购价较尼克森公司停牌前的市价溢价了60%以上;另一方面,其除要支付151亿美元的交易资金外,还将承受尼克森43亿美元的债务,并购总成本接近200亿美元。此外,由于收购几度延期,中海油还为此背负了为数不少的贷款和债务利息负担。 根据公司此前公告,中海油将通过银行融资60亿美元,并分别从公司理财产品取得376.91亿元,定期存款中取得178.09亿元以支付收购对价。瑞银证券认为,尼克森2013-2015年只能为中海油增加每股盈利4-6%,并使中海油资产负债表由净现金转至净负债25-30%。 “中海油近年来的资本支出本身就很大,这将加重其财务压力,且该项目短期要实现盈利也有困难。”一位业内人士对中国证券报记者指出,按照这个收购价格,油价要达到100美元/桶以上才能够实现盈利,而据预测,未来几年全球油价基本将保持在70-90美元/桶之间。 北美油气投资蜜月期近尾声 无独有偶,就在中海油宣布成功收购尼克森的前一天,中石化也公告,以10.2亿美元的交易对价收购美国第二大天然气资源开发商——切萨皮克公司位于美国一块非常规油气资产50%的权益。据估算,该项目未来的经济可采数量约4.9亿桶油当量,2012年年末的产量为4.6万桶油当量/天。 据粗略统计,2012年三大油海外投资超过250亿美元,其中大部分投向了北美的非常规油气资源。 “2008年至2012年底,许多北美的中小油气商进入非常规油气领域,但由于气价下跌,即使切萨皮克这样的大公司也亏损严重,因此他们希望通过出售区块来缓解资金紧张的压力,这也为中国公司创造了机会。”迈哲华咨询公司能源总监曹寅表示。 加拿大阳光油砂有限公司联席董事长沈松宁认为,中海油若迟些时候收购尼克森,收购价或许要涨30%-50%。随着经济形势逐渐好转,北美能源投资的价格也将越来越不好谈,中国海外油气投资的“蜜月期”可能就在这两三年。 而北美油气投资能否使中国油企获利?曹寅认为,能否实现出口对于盈利很关键,尤其是天然气。 新风系统厂家
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